第二，过度自信理论。
国外的心理学研究发现，一些在投资方面的错误判断往往和人们的过度自信有关，而这恰恰是人类的通病。比如在询问人们的驾驶技术时，大多数人描述的水平往往都高于实际水平，而如果问医生是否能诊断出肺癌，九成的人都表示肯定，然而实际的概率只有一半左右。因此，丹尼尔才不无感慨地表示：人们不会超越平均。这就是非常现实的存在。
尽管自信心对人的成长和发展十分重要，但过度的自信只能起到反作用，特别是在涉及投资时，过度的自信不仅对个体有害，其合力还会对整个市场产生反作用力。简单说就是，1万个人自信地认为某只股票会上涨，那么他们这种错误的行为会推动该企业的内在价值虚高，从而吸引更多不明真相的人跟进，等到股票回归真实价值以后，会让很多人倾家荡产，这就是自信的合力所产生的作用。
有意思的是，过度自信的情绪往往出现在那些掌握了一定知识和技能的人身上，他们认为自己超出其他人，这种自我高估会让他们更加坚信自己认为的才是最正确的。即使有人把最可靠的情报告知给他们，他们依然会选择无视，反而还会从正确的信息中筛选出“严重的漏洞”，这种认知上的失衡会推动他们的金融行为朝着更错误的方向发展。事实上，那些所谓经验丰富的证券分析师和基金经理就常常被这种情绪左右，让他们在面对不够资深的人时产生一种强烈的优越感，相信自己的信息来源和判断，结果有时候因此一败涂地。当然，有些人可能意识到自己的认知和实践出现了落差，但他们不会修正自身的错误，反而利用信息不对称玩起了炒作，给不具备成长性的投资项目增加噱头，由此坑害了一批投资者。