不统继统；
南北不分，
和衷与共。
颂曰：
水清终有竭，
倒戈逢八月；
海内竟无王，
半凶还半吉。
解析：我们先来看谶语“汉水茫茫”，意即打响革命第一枪的武昌起义；“不统继统”是指革命虽成功但国家却未统一，还要继续二次革命，前赴后继。而“南北不分，和衷与共”是指袁世凯和孙中山各代表的南北两个阵营通过谈判取得统一的事情。
接下来，我们看颂语“水清终有竭”，意即清朝的气数已尽，而“倒戈逢八月”就是指“武昌起义”的日期，即10月10日，因为这正是当时农历8月19日！大家看，《推背图》的预言是不是奇准！还有“海内竟无王，半凶还半吉”，意即虽然皇帝统治国家的历史结束了，但是，中华并不富强，尽是内忧外患。
最后，我们来释图。图中形容的是封建帝王,被从汉水冒出的革命军（鬼）终结，而象征封建统治的最后一任皇帝溥仪的头颅露于水面半死不活。
第三十八象
图：门外，很多平民死亡
谶曰：
门外一鹿，
群雄争逐；
劫及鸢鱼，
水深火热。
颂曰：
火运开时祸蔓延，